３年後の現在価値と投資判断
今度は１年後ではなく、３年後にリターンが得られる場合で考えてみましょう。
例えば先ほどの新規事業Aと新規事業Bに加えて、
- 新規事業C：100万円投資すると3年後に109万円の利益が得られる
- 新規事業D：100万円投資すると3年後に105万円の利益が得られる
があるとします。
パッと見、新規事業Dは怪しいですが、新規事業Cは儲かりそうな雰囲気があります。
先ほどの例と同様に、投資額100万円は銀行から金利３％で借り入れることにすると、
- 割引率３％
で計算することになります。
しかし注意しなければならないのは、
- 年数が３年に増えている
ということです。（ここでは３年後に元金100万円とその利子を一括して返済することにします。）
そのため今回は「３年分の割引率を考える」必要があります。
３年後に得られるリターンの現在価値を計算するためには、
- 割引率を年数分だけ「累乗」する
必要があります。
つまり、下記の計算式の「N」について考えなければなりません。
今回の例では３年後のリターンなので、上記の計算式の「N」の部分が「３」になります。
計算式は、
- 現在価値 ＝ N年後の金額 ÷ (1 + 割引率)^N年後
- 現在価値 ＝ 105 ÷ (1 + 0.03)^3
というようになります。
これを実際に計算してみると、
ということで、
- 新規事業Cの現在価値：99.8万円
- 新規事業Dの現在価値：96.1万円
になりました。
つまり銀行に利子率３％でお金を借りて事業投資をした場合、
- 新規事業C：100万円の投資に100万円の価値がない
- 新規事業D：100万円の投資に100万円の価値がない
ということがわかりました。
新規事業Cの方は儲かりそうな雰囲気もありましたが、残念ながら現在価値が100万円を下回っていました。
ここまでの結果を並べてみると、
- 新規事業Aの現在価値：101.9万円
- 新規事業Bの現在価値：98.1万円
- 新規事業Cの現在価値：99.8万円
- 新規事業Dの現在価値：96.1万円
となります。
このように「現在価値」の計算ができれば、投資のリターンのタイミングが異なる１年の事業と３年の事業を同じように比較することが可能になります。
