NPVとIRR（内部収益率）
NPVとよく一緒に挙がる財務用語として「IRR（Internal Rate of Return、内部収益率）」という言葉があります。
IRRとは、
- NPV = 0
になる「割引率」のことで、複数の事業を「収益率」の視点で比較することができるようになります。
また、
- ハードル・レート：事業として越えるべき収益率（割引率）
を設定することで、内部収益率（IRR）と比較し、ハードルレートより高いか低いかで事業の意思決定を行うこともできます。
例えば、
- 「銀行からの借入金の利子が3％だから、ハードルレートを3％に設定しよう。」
とか、
- 「株主は年率5％の事業成長を期待しているので、ハードルレートは5％で考えよう。」
とか、そんな感じで設定して、IRRがハードルレートを下回っていたら新事業は却下する、というような判断をします。
計算でのIRRの求め方は、
- NPVを 0 にする
- 割引率 ＝ IRR ＝ r と置く
ことで計算式を解きます。
先ほどの例であれば、
- 0 = 100/(1+r)^1 + 100/(1+r)^2 + 100/(1+r)^3 – 200
という等式を解けば、IRRを求めることができます。（手計算では面倒なので、エクセルのIRR関数を後述しておきます。）
これを計算すると、
- r = 0.2338…
という数値になるので、内部収益率（IRR）が 23.38% ということがわかります。
